任何投资品种都会有风险，只是风险大小不同。zj型基金是相对风险较小的金融产品，它的投资标的物是zj，因此只要zj所具有的风险属性，zj基金就会有。
zj基金的风险主要来自于以下几个方面：
1、利率风险
如果国家采取从紧的货币政策，连续加息、提高存款准备金率，zj市场会受到相当程度的打压。
2、信用风险
很多zj基金的产品把一部分资产配置于企业zj。比如说公司债，可转化zj，这些都是产品一些上市公司通过企业发行的。这些企业受宏观经济的影响，或者受自身的影响会出现一些困难，可能会出现到期无法支付债务的风险。
zj基金是证券投资基金中的较低风险品种，风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
与股票及股票型基金等高风险理财产品相比，zj型基金的波动相对较低。由于zj市场与股票市场相关性较弱，zj型基金能够部分规避股票市场的风险，是构建投资组合、平滑投资风险的理想工具。
这要看你是做zj正回购还是逆回购，一般来说正回购(即用zj做抵押向市场融资)风险很大，而对于证券jiaoy所jiaoy的逆回购(即把资金借给别人收取成交时所约定利率所对应的利息)则是无风险的。
对于证券jiaoy所的zj逆回购来说是无风险的且不会亏本的，主要原因是在于国债正回购方(即zj融资方)除了抵押物以外，若正回购方到期违约，中登公司(即证券jiaoy所的结算公司)会代为垫付相关款项给逆回购方，对于正回购的违约方及违约方的券商，中登公司会有相关的惩罚措施，如限制正回购方买入证券，只能卖出不能买入，还有结算公司有权卖出质押zj，若卖出质押zj的资金不能清还欠款，结算公司有权卖出该欠款证券帐户上的其他证券等措施。
而对于正回购来说除了上述的违约的惩罚措施外，由于zj正回购实际上是用zj做抵押向市场融资然后进行再投资，这样会起到放大投资规模的效果，这也使得盈利和亏损也放大了，而原投资的本金则要面对已放大的盈利和亏损，即起到了一定的杠杆作用，若所质押的zj价格下跌，由于逆回购不承担相关风险，这方面的风险全部由正回购方全部承担，故此做正回购遇上行情不好时风险很大的。
国债没有风险。
1、违约风险：指发行zj的借款人不能按时支付zj利息或偿还本金，而给zj投资者带来损失的风险。
2、流动性风险：指投资者在短期内无法以合理价格出售zj的风险，也就是可能出现的想买买不到或想卖卖不了的情形。目前jiaoy所有些zj在jiaoy所交投非常不活跃，一天成交量非常稀少(成交量也就几万甚至没有，俗称“僵尸债”)。当然如果准备持有到期，则不需要考虑流动性风险。
3、价格波动风险：受供求等因素影响，zj价格实时波动。但是，对于准备持有到期的投资者来说，价格波动无关紧要，因为他未来所获得的利息收入和本金返还是确定的，前提是该zj不会违约。
其中zj最大的风险就是违约风险。
牛市买开基，熊市买债基啊。
国内zj市场已发生的实质违约或担保人代偿事件多达18起，涉及zj24支，其中仅3月份以来就有11起，涉及zj12支。各种降级事件也频频发生，根据海通证券统计，今年以来评级下调或展望下调的主体多达13家。按照惯例，年报发布之后的5至7月份往往是评级调整的高峰期。有业内人士推测，今年初以来，负面评级事件明显多于往年，降级潮可能将集中袭来。公开信息显示，公募zj自11超日债出现违约以来，12湘鄂情（5.47， 0.00， 0.00%）、11天威MTN2、12中富01、10英利MTN1、15山水SCP001、12圣达债、13山水MTN1、15山水SCP001、15亚邦CP001、11天威MTN1、15宏达CP001、15雨润CP001、15东特钢CP001和15华昱CP001等多只公募zj出现实质性违约，违约事件已超过30起；三月末以来zj二级市场单边卖出报价大幅低于市场估值的有30多只（有违约风险的zj）。虽然部分zj通过政府出面协调帮助发行人、银行和承销商等相关机构解决处置，或发行人债务重组等方式最终实现偿付，但zj市场打破刚性兑付已成为趋势。
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